终于升了

昨天《第一时间》里终于看到颖颖回来了。而当天最重大的新闻莫过于前天晚上，央行宣布人民币升值2%。

其实最一段时间以来，新华网每天都发布人民币市场汇价，这是很反常的，所以我一直怀疑升值就要到来，果然说来就来了。经济学家评论说这次改革“出其不意”。我倒觉得是早有预谋。从去年央行坚持固定汇率，到今年不断有可能放开的消息出来，再到月初的G8会议，都在预示着央行对人民币升值的态度正在走向改变。只是昨天这个时间还是比我预料的来得早了一点。

BTW：选在周四下班时间宣布，这个时机也算是选得好的了。因为本周只剩周五一个交易日，可以看看市场的反应，然后又有一个双休日作为缓冲。

再说幅度，2%的升幅我觉得是很合适的，虽然比普遍预期的5%要低不少，但毕竟是开了一个头。而且也很符合中央反复强调的态度：渐近式的汇率改革。既能够在一定程度上缓解目前的汇率压力，也可以尽量防止金融市场的动荡。

但最关键的还是这个以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。这很重要，这可是先进性的体现。稳定是压倒一切的重中之重。八年前的亚洲金融危机就是前车之鉴。所以这次的汇率改革中有一条很重要的内容就是要在人民银行公布的美元交易中间价上下千分之三的幅度内浮动。

当然，升还是不升一直都是个问题，因为有利有弊。比如对国家外汇储备来说，以人民币计算的话，损失将达1184亿。

不过最近CPI上涨进一步放缓，有经济学家称存在着潜在的通货紧缩风险。现在人民币的升值有可能增加这一风险。

至于其它的影响，比如房价等，恐怕还需要一段时间观察。

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今天又花了半天时间看了一篇（其实是几篇的汇集）《人民币升值这档事》。

对于那个来自天涯的均衡理论的说法我觉得是比较片面的。

倒是后面那个讨论房价的值得一看，相当内行的人物。虽然他对于人民币升值的预期是错误的，但他的那一套用期初值折算的方法来比较房价与房租的方法是很好的，只是这个计算结果比较惊人。起先我还怀疑他所取的加权存贷款利率5%和8%是不是太高了，刚查了一下过去十年的利率变动情况，看来差不多。

与我在《自住，还是卖掉？》一文中的计算相比，他没有考虑均衡条件下的房价上涨因素，并且多考虑了一个折旧因素。他是把房产作为固定资产计算，70年后此项资产就将折旧到0。这是因为两者的目标是不同的——此文的目标是讨论现在高房价时是否应该买入，上次那篇的目标是讨论是不是该趁高房价时卖掉。

由于二者的结论基本上都是否定的，所以这样看来房价应该还是会在高位维持一段时间，并且是一种有价无市的状态，直到博弈双方中的一方扛不住为止。

另外，未被考虑的因素中还有一个影响比较大的就是通货膨胀了。如果如那位鼓吹均衡理论的仁兄所希望的那样，直接放开人民币汇率，则可能爆发通胀，这个问题他估计是没有考虑到吧。